Kimberly-Clark a finalisé l’acquisition de Kenvue, l’entreprise de produits de santé grand public à l’origine de Tylenol, Band-Aid, Zyrtec, Neutrogena et Listerine. La transaction valorise Kenvue à près de 49 milliards de dollars, dette comprise, et renforce la présence de Kimberly-Clark dans les produits de santé et de bien-être.
L’entreprise a confirmé lundi ses objectifs financiers pour l’opération. Kimberly-Clark prévoit de réduire ses coûts et ses dépenses de 1,9 milliard de dollars dans les trois ans. Elle anticipe également 500 millions de dollars de bénéfices supplémentaires grâce à l’augmentation du chiffre d’affaires, en partie compensés par 300 millions de dollars de réinvestissements prévus.
L’action Kimberly-Clark a progressé de 0,3 % lundi pour clôturer à 108,25 dollars. Les performances récentes du titre ont incité les investisseurs à se concentrer sur la capacité de l’entreprise à intégrer Kenvue efficacement et à réaliser les bénéfices attendus.
Le directeur général Michael Hsu a déclaré que l’accélération de la croissance de Kenvue serait une priorité centrale. Kimberly-Clark prévoit de mettre à profit son expérience des relations avec les distributeurs, des opérations numériques, de la publicité et du développement de produits dans les domaines où Kenvue peut encore progresser, notamment sa stratégie de commerce électronique et le développement de catégories de produits existantes.
Kenvue a été séparée de Johnson & Johnson et est devenue une entreprise indépendante en mai 2023. Hsu a déclaré que Kimberly-Clark estimait disposer de capacités plus développées dans les produits de grande consommation et pouvoir les associer aux marques de Kenvue afin de soutenir une croissance plus rapide.
La nouvelle entreprise devra également gérer la hausse des coûts des intrants liée à la guerre en Iran tout en maintenant des produits abordables pour les consommateurs aux revenus faibles et moyens. Hsu a déclaré que Kimberly-Clark comptait compenser l’inflation des matières premières par les prix au fil du temps, tout en réduisant les coûts et en continuant de privilégier les produits offrant un bon rapport qualité-prix. Il a cité les améliorations apportées aux couches Huggies Snug & Dry de la gamme de prix abordables comme exemple.
Tylenol apporte des difficultés juridiques et réputationnelles supplémentaires. Plus de 500 poursuites alléguant que l’utilisation prénatale de Tylenol a contribué à l’autisme ou au TDAH chez des enfants ont été relancées en juillet après qu’une cour d’appel fédérale a estimé que des témoignages d’experts avaient été écartés à tort. Une cour d’appel américaine a ensuite refusé de réexaminer cette décision.
Hsu a déclaré que Kimberly-Clark avait examiné les questions scientifiques, médicales et juridiques avant de procéder à l’acquisition. Il a défendu la sécurité et l’efficacité de Tylenol, affirmant que la marque avait retrouvé son élan après un impact modeste sur les ventes lié à la controverse en 2025. Il a également cité Tylenol avec Naproxène, devenu en juillet le premier et le seul analgésique en vente libre combinant de l’acétaminophène et du naproxène sodique à recevoir l’autorisation de la FDA.
Kimberly-Clark s’est également engagée à préserver son dividende. L’entreprise a augmenté son versement pendant au moins 50 années consécutives et affichait un rendement du dividende de 4,73 % sur la base du cours de clôture de lundi. Bien qu’elle contracte de la dette pour contribuer au financement de la transaction en numéraire et en actions, Hsu a déclaré que le dividende restait sécurisé.
L’entreprise prévoit que le bénéfice par action sera relutif dès la deuxième année suivant l’acquisition et vise à ramener son ratio d’endettement à environ 2,0 tout en conservant sa note de crédit de catégorie simple A. Hsu a déclaré que l’objectif plus large de Kimberly-Clark était de créer de la valeur à long terme pour les actionnaires tout en préservant son historique de croissance du dividende.
Sources: CNBC Markets.