Le président brésilien Luiz Inácio Lula da Silva pourrait nommer six directeurs à la Banque centrale d’ici la fin de 2027. Deux postes sont vacants depuis janvier, deux autres nominations pourraient avoir lieu d’ici février prochain et deux sièges supplémentaires deviendront vacants le 31 décembre 2027.
Ces changements potentiels retiennent l’attention des acteurs des marchés financiers, car les directeurs siègent au Comité de politique monétaire, qui fixe la politique de taux d’intérêt du pays. Certains investisseurs craignent qu’un nouveau conseil d’administration se montre plus tolérant à l’égard de l’inflation afin d’accélérer les baisses du taux de référence Selic. Les économistes s’attendent également à ce que le gouvernement relance le débat sur l’assouplissement de l’objectif d’inflation du Brésil, fixé à 3 %, avec une marge de tolérance de 1,5 point de pourcentage de part et d’autre.
À partir de 2028, les six personnes nommées par Lula constitueraient la majorité du conseil d’administration de neuf membres de la Banque centrale. Les membres restants de l’équipe actuelle seraient le gouverneur de la Banque centrale, Gabriel Galípolo, et les directeurs Gilneu Vivan et Izabela Correa, dont les mandats prennent fin le 31 décembre 2028. Selon le profil des nouveaux membres, Galípolo pourrait se retrouver isolé au cours de sa dernière année à ce poste. Il a été critiqué par des membres du Parti des travailleurs de Lula et des responsables gouvernementaux en raison des taux d’intérêt élevés et de leurs effets sur la dette publique.
Le comité a connu une division en mai 2024, lorsque Galípolo et les autres directeurs nommés par Lula ont soutenu une baisse des taux de 0,5 point de pourcentage. Une majorité de 5 voix contre 4 a plutôt soutenu une réduction de 0,25 point, ramenant le Selic à 10,5 % par an. Toutes les décisions prises depuis ont été unanimes.
Les spéculations sur une possible nomination de l’économiste André Roncaglia ont également influé sur les cours du marché. Roncaglia, directeur exécutif au Fonds monétaire international, a déclaré avoir été surpris par les informations faisant état d’une possible nomination et ne pas avoir été contacté par l’équipe économique du gouvernement. Il a affirmé qu’il revenait à Lula de procéder aux nominations et a décrit comme fructueuse sa coopération avec le ministère des Finances et la Banque centrale du Brésil dans le cadre de son travail au FMI.
Un ancien responsable de la Banque centrale, resté anonyme, a déclaré à Folha que la nomination de Roncaglia pourrait déstabiliser les marchés en raison de ses prises de position passées, risquant ainsi de nuire à la crédibilité de l’institution et de signaler que Galípolo a été affaibli. D’autres économistes ont souligné qu’il était important de choisir des directeurs attachés à l’objectif d’inflation afin de renforcer la confiance dans la Banque.
L’ancien président de la Banque centrale Gustavo Loyola a déclaré que l’institution pourrait devenir un bouc émissaire si le gouvernement ne s’attaque pas aux problèmes budgétaires et si sa popularité baisse. Il a également averti que le gouvernement pourrait choisir des directeurs davantage disposés à tolérer l’inflation ou envisager de relever l’objectif, ce qu’il a qualifié d’aveu d’échec.
L’ancien directeur de la Banque centrale Sérgio Werlang a exprimé un point de vue plus modéré. Selon lui, Lula comprend qu’une inflation élevée nuirait à sa popularité et pourrait choisir des directeurs aux positions modérément conservatrices, semblables à celles de Galípolo et du directeur Paulo Picchetti. Werlang s’attend à ce que le conseil conserve un profil globalement conservateur, sans toutefois adopter l’approche plus fermement conservatrice associée à l’ancien président Roberto Campos Neto.
Les nominations mettront également à l’épreuve le bilan du gouvernement en matière de diversité des genres. Correa est actuellement la seule femme parmi les hauts responsables de la Banque centrale. Carolina Bohrer, qui dirige le département chargé de l’organisation du système financier, bénéficierait du soutien de Galípolo pour un poste de directrice.
Caio Megale, économiste en chef de XP Investimentos, a déclaré que le gouvernement devrait pourvoir rapidement les deux postes déjà vacants, avertissant que des vacances prolongées peuvent nuire au travail d’un conseil conçu pour compter neuf directeurs. Deux anciens responsables de la Banque centrale s’attendent à ce que le poste vacant à la supervision, qui le sera en mars, revienne à un fonctionnaire de carrière. Le directeur actuel, Aílton de Aquino, pourrait être reconduit, bien que des questions aient été soulevées au sujet de l’incidence du scandale Banco Master. Aquino a témoigné devant la police fédérale au sujet de la supervision qui a conduit à la liquidation de l’établissement.
Sources: Folha Mercado.