Itaú-Unibanco-CEO Milton Maluhy warnte davor, den brasilianischen Leitzins Selic zu senken, während die Aussichten für künftige Zinsen unverändert blieben. Ein solcher Schritt könne die langfristigen Kreditkosten für Unternehmen und Haushalte erhöhen. Er äußerte sich am Mittwoch bei der Besprechung der Ergebnisse der Bank für das dritte Quartal.

Die Debatte war erneut aufgekommen, nachdem Mitglieder der Regierung von Präsident Luiz Inácio Lula da Silva dem Ökonomen André Lara Resende und dessen Vorschlägen für ein anderes Verhältnis zwischen Fiskal- und Geldpolitik Aufmerksamkeit geschenkt hatten. Maluhy sagte, es gebe noch keine konkreten Gespräche. Die im Umlauf befindlichen Ideen bezeichnete er als Spekulation und erklärte, die Bank werde konkrete Vorschläge in Ruhe prüfen.

Maluhy sagte, strukturell niedrigere Zinsen kämen allen zugute, dafür seien jedoch entsprechende Rahmenbedingungen nötig. Würden die kurzfristigen Zinsen ohne solche Voraussetzungen gedrückt, könnten die langfristigen Zinsen stark steigen, warnte er. Außerdem warteten die Märkte auf die Bildung des nächsten Wirtschaftsteams von Lula, einschließlich der Ernennung eines Finanzministers und Klarheit darüber, wie dieser arbeiten werde.

Der Itaú-Chef sagte, die Rückkehr zum Investment-Grade-Status wäre ein erstrebenswertes Ziel, weil sie den Zugang des Landes zu Finanzierungen beeinflusse, einschließlich deren Umfang und Kosten. Fiskalische und soziale Prioritäten müssten seiner Ansicht nach gemeinsam vorangebracht werden.

Maluhy verwies auch auf Risiken, die die Inflation weiter anheizen könnten, darunter eine Abwertung der Währung, höhere Ölpreise und die Steuerreform. Er sagte, einige Ökonomen prognostizierten für 2027 eine Inflation von bis zu 6 %. Sollte sich die Inflation verschärfen, würden die Zentralbankzinsen steigen, sagte er. Bereits mehr als 70 % der befragten Marktteilnehmer erwarteten, dass der Zinssenkungszyklus auf der an diesem Tag stattfindenden Sitzung des geldpolitischen Ausschusses pausieren werde. Je nach wirtschaftlicher Lage könnten die Zinsen im kommenden Jahr restriktiv bleiben und sich insgesamt kaum verändern.

Niedrigere Zinsen würden den Banken Spielraum geben, ihre Kreditvergabe schneller auszuweiten, sagte Maluhy, da Zahlungsausfälle tendenziell zurückgingen. Die Aussichten für 2027 beschrieb er jedoch als schwieriger: Ökonomen revidierten ihre Wachstumsprognosen, und es bestehe die Möglichkeit einer schwächeren wirtschaftlichen Aktivität und höherer Arbeitslosigkeit. Itaú werde Kreditnehmer mit höherer Rückzahlungsfähigkeit und durch Sicherheiten unterlegte Kredite weiterhin bevorzugen und das Wachstum des Kreditportfolios auf Kunden mit mittlerem und höherem Einkommen konzentrieren.

Die Bank bemüht sich außerdem, durch Priorisierung, Technologie und Transformation die Kosten zu kontrollieren, während sie sich auf ein schwierigeres Umfeld für das Geschäft und das Kreditwachstum einstellt. Maluhy sagte, dies bedeute nicht, auf Investitionen zu verzichten, sondern Entscheidungen zu treffen, ohne die langfristigen Aussichten der Bank zu beeinträchtigen.

Itaú meldete für das dritte Quartal einen wiederkehrenden Nettogewinn von 12,617 Milliarden R$, ein Plus von 6,2 % gegenüber dem gleichen Zeitraum 2025 und von 1,7 % gegenüber dem zweiten Quartal 2026. Die annualisierte wiederkehrende Eigenkapitalrendite betrug 23,6 %; damit lag sie unter den 24,3 % des Vorquartals, aber 0,6 Prozentpunkte über dem Vorjahreswert.

Quellen: Folha Mercado.