O CEO do Itaú Unibanco, Milton Maluhy, alertou contra a redução forçada da taxa básica Selic do Brasil sem alterar as perspectivas para as taxas futuras, afirmando que essa medida poderia elevar os custos de empréstimos de longo prazo para empresas e famílias. Ele fez os comentários na quarta-feira, ao discutir os resultados do banco no terceiro trimestre.

O debate ganhou força após membros do governo do presidente Luiz Inácio Lula da Silva voltarem a dar atenção às propostas do economista André Lara Resende para uma relação diferente entre as políticas fiscal e monetária. Maluhy afirmou que ainda não havia uma discussão concreta, descrevendo as ideias em circulação como especulação e dizendo que o banco avaliaria propostas específicas com tranquilidade.

Maluhy disse que taxas de juros estruturalmente mais baixas beneficiariam a todos, mas exigiriam condições que as sustentassem. Se as taxas de curto prazo fossem reduzidas sem essas condições, alertou, as taxas de longo prazo poderiam subir acentuadamente. Ele acrescentou que os mercados aguardavam a formação da próxima equipe econômica de Lula, incluindo a nomeação de um ministro da Fazenda e esclarecimentos sobre como esse ministro atuaria.

O executivo do Itaú disse que recuperar o grau de investimento seria uma meta válida, pois isso afeta o acesso do país a financiamentos, inclusive seu volume e custo. As prioridades fiscais e sociais, afirmou, precisam avançar juntas.

Maluhy também apontou riscos que poderiam pressionar a inflação, incluindo a desvalorização da moeda, preços mais altos do petróleo e a reforma tributária. Ele disse que alguns economistas projetavam uma inflação de até 6% em 2027. Se a inflação piorar, afirmou, a resposta do Banco Central seria elevar os juros; mais de 70% dos participantes do mercado consultados já esperavam uma pausa no ciclo de cortes da taxa na reunião do Comitê de Política Monetária naquele dia. Ele disse que as taxas poderiam permanecer restritivas e amplamente estáveis ao longo do próximo ano, dependendo das condições econômicas.

Taxas mais baixas dariam aos bancos espaço para expandir o crédito mais rapidamente, disse Maluhy, porque a inadimplência tende a cair. No entanto, ele descreveu as perspectivas para 2027 como mais desafiadoras, com economistas revisando as projeções de crescimento e a possibilidade de atividade mais fraca e desemprego mais alto. O Itaú planeja continuar priorizando tomadores com maior capacidade de pagamento e empréstimos garantidos por colateral, ao mesmo tempo que concentra o crescimento de sua carteira em clientes de renda média e alta.

O banco também está buscando controlar custos por meio de priorização, tecnologia e transformação, enquanto enfrenta um ambiente mais difícil para os negócios e o crescimento do crédito. Maluhy disse que isso não significaria abandonar investimentos, mas fazer escolhas sem comprometer as perspectivas de longo prazo do banco.

O Itaú reportou lucro líquido recorrente de R$ 12,617 bilhões no terceiro trimestre, alta de 6,2% em relação ao mesmo período de 2025 e de 1,7% em relação ao segundo trimestre de 2026. Seu retorno recorrente anualizado sobre o patrimônio líquido médio foi de 23,6%, abaixo dos 24,3% do trimestre anterior, mas 0,6 ponto percentual acima do registrado um ano antes.

Fontes: Folha Mercado.