L’amministratore delegato di Itaú Unibanco, Milton Maluhy, ha messo in guardia dal tagliare forzatamente il tasso di riferimento Selic del Brasile lasciando invariate le prospettive dei tassi futuri, affermando che una simile mossa potrebbe far aumentare i costi di finanziamento a lungo termine per le imprese e le famiglie. Ha fatto queste dichiarazioni mercoledì, commentando i risultati della banca nel terzo trimestre.

Il dibattito è seguito alla rinnovata attenzione, da parte di alcuni membri del governo del presidente Luiz Inácio Lula da Silva, per le proposte dell’economista André Lara Resende a favore di un diverso rapporto tra politica fiscale e monetaria. Maluhy ha affermato che non c’è ancora stata una discussione concreta, definendo le idee in circolazione come speculazioni e dichiarando che la banca valuterà con calma eventuali proposte specifiche.

Maluhy ha dichiarato che tassi d’interesse strutturalmente più bassi sarebbero vantaggiosi per tutti, ma richiederebbero condizioni che li rendano sostenibili. Se i tassi a breve termine venissero abbassati senza tali condizioni, ha avvertito, quelli a lungo termine potrebbero aumentare bruscamente. Ha aggiunto che i mercati aspettano la formazione della prossima squadra economica di Lula, compresa la nomina di un ministro delle Finanze e chiarimenti su come opererà.

Il vertice di Itaú ha dichiarato che recuperare il rating di investment grade sarebbe un obiettivo meritevole, perché influisce sull’accesso del Paese ai finanziamenti, compresi il volume e il costo. A suo avviso, le priorità fiscali e sociali devono avanzare insieme.

Maluhy ha inoltre indicato alcuni rischi che potrebbero alimentare l’inflazione, tra cui il deprezzamento della valuta, l’aumento dei prezzi del petrolio e la riforma fiscale. Ha affermato che alcuni economisti prevedevano un’inflazione fino al 6% nel 2027. Se l’inflazione dovesse peggiorare, ha detto, la risposta della banca centrale sarebbe un aumento dei tassi; oltre il 70% degli operatori di mercato intervistati si aspettava già che il ciclo di riduzione dei tassi si interrompesse nella riunione del comitato di politica monetaria prevista per quel giorno. Ha dichiarato che i tassi potrebbero rimanere restrittivi e sostanzialmente stabili per tutto il prossimo anno, a seconda delle condizioni economiche.

Tassi più bassi darebbero alle banche margine per espandere più rapidamente i prestiti, ha affermato Maluhy, perché le insolvenze tendono a diminuire. Tuttavia, ha descritto le prospettive per il 2027 come più difficili, con gli economisti che rivedono al ribasso le previsioni di crescita e la possibilità di un’attività più debole e di una disoccupazione più elevata. Itaú intende continuare a dare priorità ai debitori con una maggiore capacità di rimborso e ai prestiti garantiti da collaterale, concentrando la crescita del portafoglio sui clienti a reddito medio-alto e alto.

La banca sta inoltre cercando di tenere sotto controllo i costi attraverso la definizione delle priorità, la tecnologia e la trasformazione, mentre affronta un contesto più difficile per l’attività e la crescita del credito. Maluhy ha detto che ciò non significherà rinunciare agli investimenti, ma fare delle scelte senza compromettere le prospettive a lungo termine della banca.

Itaú ha registrato un utile netto ricorrente di 12,617 miliardi di R$ nel terzo trimestre, in aumento del 6,2% rispetto allo stesso periodo del 2025 e dell’1,7% rispetto al secondo trimestre del 2026. Il rendimento ricorrente annualizzato del capitale medio è stato del 23,6%, in calo rispetto al 24,3% del trimestre precedente ma in aumento di 0,6 punti percentuali su base annua.

Fonti: Folha Mercado.