Die fünf großen Ölkonzerne meldeten im dritten Quartal zusammen einen Nettogewinn von mehr als 50 Milliarden US-Dollar, während die weltweiten Preise für Benzin, Diesel und Flugzeugtreibstoff nahe an Rekordhöhen blieben. Dennoch verwenden die Unternehmen einen Großteil ihrer unerwarteten Gewinne für Aktionäre und den Schuldenabbau, statt sich zum Bau neuer Raffinerien zu verpflichten – trotz der Forderungen politischer Führungskräfte, die Raffineriekapazitäten im Westen auszubauen.
Shell erhöhte sein Aktienrückkaufprogramm für das laufende Quartal auf 5 Milliarden US-Dollar, während ExxonMobil ein weiteres Rückkaufprogramm über 20 Milliarden US-Dollar für 2027 ankündigte. BP verwendet einen großen Teil seiner außergewöhnlich hohen Gewinne für den Schuldenabbau.
Die Raffineriesparten trugen maßgeblich zu den Ergebnissen bei: Sie liefen nahezu mit voller Auslastung, um von den höheren Preisen zu profitieren und die knappe Versorgung auszugleichen, nachdem der Krieg im Iran die Lieferungen durch die Straße von Hormus gestört hatte. Seit Beginn des Krieges und den ukrainischen Angriffen auf russische Raffinerien sind in diesem Jahr rund 10 % der weltweiten Raffineriekapazität außer Betrieb. Von China und Russland verhängte Exportbeschränkungen haben den Markt zusätzlich verknappt.
Führungskräfte der Branche erwarten, dass die Bedingungen, die den höheren Raffineriemargen zugrunde liegen, noch einige Zeit anhalten werden. Die Internationale Energieagentur hat prognostiziert, dass die Dieselknappheit bis 2027 andauern wird. US-Präsident Donald Trump forderte die Unternehmen auf, die heimischen Lieferketten für Raffinerieprodukte zu stärken, und lud im September Ölmanager ins Weiße Haus ein, um Möglichkeiten zur Senkung der Kraftstoffpreise zu erörtern. Auch die Staats- und Regierungschefs der G7 und der Europäischen Union haben zu mehr Investitionen aufgerufen, um die Energiesicherheit zu verbessern.
Große Ölkonzerne haben kleinere Investitionen in bestehende Raffinerien getätigt, um die Produktion und Auslastung zu steigern, aber kostspielige neue Anlagen vermieden, deren Inbetriebnahme Jahre dauern würde. Allen Good, Analyst bei Morningstar, sagte, die künftig sinkende Kraftstoffnachfrage mache eine neue Raffinerie in Europa oder den Vereinigten Staaten unwahrscheinlich; zudem würden die aktuellen Margen nicht als nachhaltig angesehen. BP-Chefin Meg O’Neill sagte, das Unternehmen plane nach dem Verkauf des Standorts Gelsenkirchen in Deutschland in diesem Jahr nicht, weitere Raffinerien zu veräußern, werde die Kapazität aber „zum jetzigen Zeitpunkt“ nicht ausbauen.
Auch kleinere US-Raffinerieunternehmen sind bei größeren Projekten zurückhaltend. Phillips 66 erklärte, den Großteil seiner Investitionen in Midstream-Anlagen zu lenken, die zur Lagerung und zum Transport raffinierter Produkte dienen. Das Unternehmen hat an seinen Standorten begrenztere Verbesserungen vorgenommen. Führungskraft Brian Mandell beschrieb diese als Investitionen in Höhe von mehreren zehn oder hundert Millionen Dollar, mit denen sich Kapazität und Auslastung schrittweise erhöhen ließen, im Gegensatz zu umwälzenden Projekten, die mehrere Milliarden kosten.
Valero unternahm am Freitag einen anderen Schritt und kaufte von LyondellBasell eine stillgelegte Raffinerie in Houston für 320,5 Millionen US-Dollar. Das Unternehmen erklärte, es plane, die Anlage bis Ende 2027 wieder in Betrieb zu nehmen, um täglich 165.000 Barrel leichtes Rohöl mit niedrigem Schwefelgehalt zu verarbeiten, und wolle später auch schwereres Rohöl verarbeiten.
Während die Raffineriekapazität in den Vereinigten Staaten und Europa zurückgegangen ist, wurden andernorts weiterhin Investitionen getätigt. Seit 2019 haben China und der Nahe Osten ihre Kapazität um 4,4 Millionen Barrel pro Tag ausgebaut, während Europa und Nordamerika 2,1 Millionen Barrel pro Tag eingebüßt haben, so die Federal Reserve Bank of Dallas. In jüngster Zeit wurden auch in Nigeria, Indien und Mexiko neue Raffinerien eröffnet.
Joe DeLaura, leitender Energiestratege bei Rabobank, prognostizierte, dass Brent-Rohöl in der ersten Hälfte des kommenden Jahres durchschnittlich 120 US-Dollar pro Barrel kosten werde und die Raffineriemargen für Diesel – sogenannte Crack-Spreads – im selben Zeitraum bei rund 100 US-Dollar pro Barrel liegen würden. Er warnte, eine weitere Eskalation der Feindseligkeiten im Nahen Osten könne die Ölpreise und Raffineriemargen erhöhen und damit die weltweite Inflation weiter anheizen. DeLaura sagte, Energieinfrastruktur könnte in viel größerem Umfang angegriffen werden, was die Crack-Spreads für Diesel und Benzin ebenso wie die Rohölpreise in die Höhe treiben würde.
Quellen: Folha Mercado.