Die Autorité des marchés financiers (AMF), Frankreichs Finanzmarktaufsicht, bereitet eine Präzisierung der Vergütungsregeln für Finanzanlageberater vor, die als CIFs bezeichnet werden. Die Maßnahme betrifft einen zentralen Aspekt des Vertriebs von Sparprodukten: die Provisionen oder Rückvergütungen, die Berater von den Anbietern von Anlageprodukten erhalten.
Nach Angaben der AMF verlangen 84 % der Berater keine direkten Gebühren von ihren Kunden und sind hauptsächlich auf diese Zahlungen angewiesen. Wenn Anleger bestimmte Produkte zeichnen, zahlen sie den Anbietern Ausgabe- und Verwaltungsgebühren. Ein Teil dieser Gebühren kann anschließend an die beteiligten Vermögensberater weitergeleitet werden, die die Produkte vertreiben.
Die Provisionen müssen den Kunden klar offengelegt werden und eine Verbesserung der erbrachten Beratung oder Dienstleistung vergüten. Fondsanbieter und Vertriebsstellen müssen daher nachweisen, dass beide Bedingungen erfüllt sind.
Das Thema gewann an Bedeutung, nachdem der Sanktionsausschuss der AMF Ende 2025 mehrere Vermögensverwaltungsgesellschaften beanstandet hatte. Während sich die Aufsichtsbehörden traditionell auf die Qualität der von den CIFs erbrachten Beratung konzentriert hatten, kritisierte der Ausschuss die Anbieter dafür, nicht nachgewiesen zu haben, dass Zahlungen an Vertriebsstellen die angebotene Dienstleistung verbesserten, und in einigen Fällen Anleger nicht angemessen darüber informiert zu haben, dass diese Zahlungen existierten.
Die geplante AMF-Mitteilung, über die zunächst die Fachzeitschrift L’Agefi berichtet hatte und deren Inhalt von mehreren Quellen bestätigt wurde, soll in den kommenden Wochen veröffentlicht werden. Sie dürfte den Rahmen festlegen, unter dem Berater von den Anbietern der Produkte, die sie ihren Kunden empfehlen, vergütet werden können.
Quellen: Le Monde Économie.