La Autorité des marchés financiers (AMF), el organismo supervisor de los mercados financieros de Francia, se prepara para aclarar las normas de remuneración aplicables a los asesores de inversiones financieras, conocidos como CIF. La medida afecta a un aspecto central de la distribución de productos de ahorro: las comisiones, o retrocesiones, pagadas a los asesores por los gestores de productos de inversión.
Según la AMF, el 84% de los asesores no cobra directamente a sus clientes y depende principalmente de estos pagos. Cuando los inversores suscriben determinados productos, pagan comisiones de entrada y de gestión a los gestores. Parte de esas comisiones puede transferirse posteriormente a los asesores patrimoniales asociados que distribuyen los productos.
Las comisiones deben comunicarse claramente a los clientes y deben recompensar una mejora en el asesoramiento o en el servicio prestado. Por tanto, los gestores de fondos y los distribuidores deben demostrar que se cumplen ambas condiciones.
El asunto cobró importancia después de que la comisión de sanciones de la AMF cuestionara a varias sociedades de gestión de activos a finales de 2025. Aunque los reguladores se habían centrado tradicionalmente en la calidad del asesoramiento proporcionado por los CIF, la comisión criticó a los gestores por no demostrar que los pagos a los distribuidores mejoraban el servicio ofrecido y, en algunos casos, por no informar adecuadamente a los inversores de la existencia de dichos pagos.
Se espera que la nota prevista de la AMF, publicada por primera vez por la publicación financiera profesional L’Agefi y confirmada por varias fuentes, se publique en las próximas semanas. Debería especificar el marco en el que los asesores pueden ser remunerados por los gestores de los productos que recomiendan a sus clientes.
Fuentes: Le Monde Économie.