A Autorité des marchés financiers (AMF), entidade supervisora dos mercados financeiros franceses, está a preparar-se para clarificar as regras de remuneração aplicáveis aos consultores de investimentos financeiros, conhecidos como CIFs. A medida diz respeito a um aspeto central da distribuição de produtos de poupança: as comissões, ou retrocessões, pagas aos consultores pelos gestores de produtos de investimento.
Segundo a AMF, 84% dos consultores não cobram diretamente aos seus clientes e dependem principalmente destes pagamentos. Quando os investidores subscrevem determinados produtos, pagam comissões de entrada e de gestão aos gestores. Parte dessas comissões pode então ser transferida para consultores de património parceiros que distribuem os produtos.
As comissões devem ser claramente divulgadas aos clientes e devem recompensar uma melhoria na recomendação ou no serviço prestado. Os gestores de fundos e os distribuidores precisam, por isso, de demonstrar que ambas as condições são cumpridas.
A questão ganhou importância depois de a comissão de sanções da AMF ter contestado várias empresas de gestão de ativos no final de 2025. Embora os reguladores se tivessem concentrado tradicionalmente na qualidade da recomendação prestada pelos CIFs, a comissão criticou os gestores por não demonstrarem que os pagamentos aos distribuidores melhoravam o serviço oferecido e, em alguns casos, por não informarem adequadamente os investidores de que os pagamentos existiam.
A nota prevista da AMF, noticiada inicialmente pela publicação financeira profissional L’Agefi e confirmada por várias fontes, deverá ser publicada nas próximas semanas. Deverá especificar o enquadramento ao abrigo do qual os consultores podem ser remunerados pelos gestores dos produtos que recomendam aos clientes.
Fontes: Le Monde Économie.