Die Wall Street legte am Mittwoch zu, nachdem die Demokraten bei den Zwischenwahlen in den USA bedeutende Siege errungen hatten. KI-bezogene Aktien entwickelten sich jedoch stark unterschiedlich. Die Anleger wägen ab, ob die Unterstützung für Einschränkungen beim Bau von Rechenzentren die rasche Expansion der Branche bremsen könnte.
Demokraten, die Beschränkungen für Rechenzentrumsprojekte befürworten, gewannen die Gouverneurswahlen in Texas und Ohio, zwei wichtigen Zielen für Investitionen. Auf Texas entfallen etwa 25 % der Rechenzentrumsbauvorhaben, Angaben von Bernstein-Analysten zufolge. Die Wähler stimmten zudem für Maßnahmen, die Projekte in lokalen Gemeinden einschränken, während die Demokraten die Kontrolle über beide Kammern des Kongresses übernahmen.
Mehrere große Technologieunternehmen, die kräftig in Rechenzentren investieren, legten zu. Amazon gewann 7 %, Microsoft stieg um mehr als 6 % und Alphabet legte fast 4 % zu. Jim Cramer von CNBC bezeichnete diese etablierten Unternehmen als „die Platzhirsche“ und verwies auf ihre vorhandenen Rechenzentrumskapazitäten und die starke Kundennachfrage. Anleger könnten darauf setzen, dass sich die Ausgaben mäßigen und sich dadurch die Cashflows der Unternehmen erholen, ohne dass die Nachfrage nach KI-Rechenleistung verschwindet.
Kleinere Computeranbieter, oft als Neoclouds bezeichnet, fielen. CoreWeave verlor fast 10 %, Iren gab 11 % nach und Nebius sank um etwa 6,5 %. Diese Unternehmen gelten als spekulativere Anlagen und haben schwächere Bilanzen als die etablierten Technologiegiganten. Cramer sagte, eine strengere Kreditvergabe könnte ihnen den Zugang zu Kapital erschweren, insbesondere angesichts wachsender Sorgen über den fremdfinanzierten Bau von Rechenzentren.
Auch Unternehmen, die Infrastruktur liefern, gerieten unter Druck. Eaton fiel um 9 % und GE Vernova gab um 10 % nach – trotz jüngster Anzeichen einer widerstandsfähigen Nachfrage und starker Ergebnisse. Analysten von BMO Capital Markets erklärten, die Anleger bewerteten ihr Engagement im Hinblick auf politische Veränderungen neu. Zugleich fügten sie hinzu, dass bestehende Auftragsbestände und Projekte aufgrund des zugrunde liegenden Nachfragewachstums weiterhin umgesetzt werden dürften.
Chipaktien tendierten insgesamt schwächer: Marvell fiel um 8 %, Arm gab 5 % nach, Micron verlor 5,5 %, Intel büßte 3 % ein und Nvidia sank um 1 %. Qnity Electronics, ein Lieferant von Materialien für die Chipfertigung, lag leicht im Minus, obwohl das Unternehmen Quartalsergebnisse über den Erwartungen gemeldet und seine Prognose angehoben hatte. Cramer empfahl, die Aktie zu kaufen, und machte damit deutlich, dass er die Wahlergebnisse nicht als Ende des Investitionstrends bei Rechenzentren betrachtete.
Apple entwickelte sich entgegengesetzt und stieg um 6 %. Das Unternehmen ist mit höheren DRAM-Speicherkosten konfrontiert, die mit der KI-Nachfrage zusammenhängen, und hat die Preise einiger Produkte angehoben. Cramer sagte, eine Verlangsamung des Anstiegs der Speicherpreise könne den Druck auf Apples Margen lindern.
Der Handel am Mittwoch zeigte, dass die Anleger unterschiedliche Wetten auf die Auswirkungen der Wahl eingingen. Der Ausbau der Rechenzentren dürfte weitergehen, doch Tempo, Finanzierung und Verteilung der Investitionen könnten sich ändern.
Quellen: CNBC Markets.