Mercoledì Wall Street ha registrato un rally dopo le importanti vittorie ottenute dai Democratici nelle elezioni di metà mandato negli Stati Uniti, ma i titoli legati all’IA hanno seguito andamenti molto diversi. Gli investitori hanno valutato se il sostegno alle restrizioni allo sviluppo dei data center possa rallentare la rapida espansione del settore.

I Democratici favorevoli a porre limiti ai progetti di data center hanno conquistato i governatorati di Texas e Ohio, due importanti destinazioni per gli investimenti. Secondo gli analisti di Bernstein, il Texas rappresenta circa il 25% della costruzione di data center. Gli elettori hanno inoltre approvato misure che limitano i progetti nelle comunità locali, mentre i Democratici hanno assunto il controllo di entrambe le camere del Congresso.

Sono salite diverse grandi aziende tecnologiche che stanno investendo ingenti somme nei data center. Amazon ha guadagnato il 7%, Microsoft è salita di oltre il 6% e Alphabet ha registrato un rialzo di quasi il 4%. Jim Cramer della CNBC ha descritto queste aziende consolidate come «gli operatori storici», sottolineando la capacità di data center di cui già dispongono e la forte domanda dei clienti. Gli investitori potrebbero scommettere che la spesa rallenterà, consentendo ai loro flussi di cassa di riprendersi senza eliminare la domanda di capacità di calcolo per l’IA.

I fornitori di servizi di calcolo più piccoli, spesso chiamati neocloud, sono scesi. CoreWeave ha perso quasi il 10%, Iren l’11% e Nebius circa il 6,5%. Queste aziende sono investimenti più speculativi e hanno bilanci più deboli rispetto ai colossi tecnologici consolidati. Cramer ha affermato che condizioni di finanziamento più restrittive potrebbero ridurne l’accesso al capitale, soprattutto mentre aumentano le preoccupazioni per la costruzione di data center finanziata a debito.

Anche le aziende che forniscono infrastrutture sono state sotto pressione. Eaton è scesa del 9% e GE Vernova del 10%, nonostante i recenti segnali di una domanda resiliente e i solidi risultati. Gli analisti di BMO Capital Markets hanno affermato che gli investitori stanno rivalutando la propria esposizione ai cambiamenti delle politiche, aggiungendo però che, grazie alla crescita della domanda sottostante, gli ordini arretrati e i progetti già esistenti dovrebbero comunque tradursi in attività effettive.

I titoli dei semiconduttori sono stati generalmente più deboli: Marvell è scesa dell’8%, Arm del 5%, Micron del 5,5%, Intel ha perso il 3% e Nvidia è arretrata dell’1%. Qnity Electronics, fornitore di materiali utilizzati nella produzione di chip, ha registrato un lieve calo nonostante risultati trimestrali superiori alle attese e una revisione al rialzo delle previsioni. Cramer ha consigliato di acquistare il titolo, segnalando di non ritenere che i risultati elettorali abbiano posto fine alla tendenza agli investimenti nei data center.

Apple si è mossa in direzione opposta, salendo del 6%. L’azienda ha dovuto affrontare l’aumento dei costi delle memorie DRAM legato alla domanda per l’IA e ha aumentato i prezzi di alcuni prodotti. Cramer ha affermato che un rallentamento degli aumenti dei prezzi delle memorie potrebbe ridurre la pressione sui margini di Apple.

Le contrattazioni di mercoledì hanno mostrato che gli investitori stanno facendo scommesse divergenti sugli effetti delle elezioni. Si prevede che la realizzazione dei data center proseguirà, ma il ritmo, il finanziamento e la distribuzione degli investimenti potrebbero cambiare.

Fonti: CNBC Markets.