El Tesoro Nacional de Brasil proyecta que la deuda pública bruta podría subir al 91,5% del PIB en 2036 si el país no genera superávits. En cambio, elevar el saldo de las cuentas públicas hasta un superávit del 0,5% del PIB durante los próximos 10 años reduciría la deuda del 86,3% al 81,1% del PIB, según las simulaciones incluidas en un informe del Ministerio de Hacienda sobre riesgos fiscales, publicado el martes después de las elecciones.

El Tesoro afirmó que las proyecciones subrayan la necesidad de reformas estructurales para mejorar el entorno empresarial y respaldar un crecimiento económico más rápido, lo que ayudaría a reducir la relación entre la deuda y el PIB a mediano plazo. El informe describió los cambios estructurales en las perspectivas macroeconómicas y fiscales como importantes durante su horizonte de proyección de 10 años.

El informe proyecta que la deuda bruta se situará en el 83,7% del PIB al cierre de este año, 5,1 puntos porcentuales más que en 2025. Se espera que siga aumentando hasta 2030, cuando alcanzaría el 89,7% del PIB, impulsada principalmente por el efecto de los costos de los intereses. La estimación no ha cambiado con respecto a la proyección del borrador del presupuesto de 2027, aunque desde entonces el Gobierno ha adoptado nuevas medidas fiscales que afectan al presupuesto.

Entre 2026 y 2030, se espera que los costos de los intereses sumen cada año 8,4 puntos porcentuales del PIB a la deuda pública. Según el Tesoro, se proyecta que el crecimiento económico compense 6 puntos porcentuales anuales.

El informe se publicó cuando el ministro de Hacienda, Dario Durigan, afirmó que el Gobierno federal estaba preparando un ajuste fiscal gradual, destinado a respetar los compromisos de campaña y, al mismo tiempo, mejorar las finanzas públicas. Durigan ha defendido límites más estrictos al crecimiento del gasto obligatorio y ha sugerido reducir el límite actual al crecimiento real del gasto, del 2,5% a un máximo del 1,5%.

El Tesoro también señaló la posibilidad de que empresas estatales con dificultades financieras necesiten apoyo de emergencia del Gobierno, lo que añadiría presión a las cuentas federales. La propuesta presupuestaria de Brasil para 2027 incluye R$6.000 millones para recapitalizar el servicio postal, Correios, que atraviesa una crisis financiera. La partida responde a un compromiso asumido por el Gobierno federal en virtud de un préstamo de R$12.000 millones que la empresa firmó con cinco bancos en diciembre de 2025; el acuerdo exige una aportación mínima de capital antes de que termine 2027.

El informe también mencionó el deterioro de la situación financiera de Eletronuclear, vinculado a los costos asociados al proyecto Angra 3 y a unos ingresos tarifarios insuficientes para cubrir por completo la operación de Angra 1 y Angra 2. La empresa también podría representar un riesgo para las finanzas públicas en los próximos años.

En escenarios más favorables que combinan una mejora fiscal con un crecimiento más sólido y tasas de interés más bajas, el Tesoro prevé que la deuda descienda al 71,3% del PIB. En un escenario más adverso, con déficits prolongados, crecimiento débil y tasas de interés elevadas, la deuda bruta del Gobierno general podría subir al 103,4% del PIB.

Fuentes: Folha Mercado.