La empresa biotecnológica danesa Genmab ha duplicado su valor en tres meses tras una serie de resultados positivos de ensayos de medicamentos contra el cáncer. Las ganancias han dado impulso a su estrategia de ser propietaria de una mayor proporción de los medicamentos que desarrolla y comercializa.

Las acciones de la compañía subieron un 48% la semana pasada, incluido un aumento del 29% en una sola sesión, tras conocerse los resultados del tratamiento experimental petosemtamab. Fue el tercer anuncio de resultados positivos de un ensayo de fase 3 de Genmab en octubre, después de los resultados favorables del tratamiento contra el cáncer de ovario Rina-S y del fármaco para el linfoma Epkinly.

La reacción más intensa del mercado se produjo tras el anuncio del 28 de octubre de que petosemtamab, administrado junto con Keytruda de Merck, redujo en un 50% el riesgo de muerte frente a Keytruda en monoterapia en un ensayo con pacientes con cáncer de cabeza y cuello recurrente o metastásico. Genmab también informó de mejores tasas de respuesta y de que no se habían detectado nuevas señales de seguridad. El director ejecutivo, Jan van de Winkel, dijo que la combinación podría convertirse en un nuevo estándar de atención, aunque señaló que los datos completos aún no se han publicado.

En el ensayo sobre cáncer de ovario, Rina-S redujo un 71% el riesgo de progresión de la enfermedad o muerte y un 57% el riesgo de muerte, en comparación con la quimioterapia. Los analistas de Barclays dijeron que los resultados superaron las expectativas, aunque advirtieron que las comparaciones entre ensayos distintos tienen limitaciones. Sugirieron que el fármaco podría ser una opción para algunos pacientes que no pueden recibir Elahere de AbbVie o cuyo cáncer ha progresado tras el tratamiento con este medicamento.

Epkinly, desarrollado por Genmab junto con AbbVie, redujo un 51% el riesgo de progresión de la enfermedad o muerte cuando se combinó con quimioterapia estándar en pacientes con linfoma difuso de células B grandes que no habían recibido tratamiento previo.

La trayectoria de Genmab se ha basado en gran medida en las regalías de medicamentos desarrollados con otras empresas, entre ellos Darzalex de Johnson & Johnson y Kesimpta de Novartis. Van de Winkel dijo que se espera que Darzalex genere entre 16.500 y 16.900 millones de dólares en ventas este año, y que Genmab reciba regalías de hasta el 20%.

La compañía utiliza ahora esos ingresos para ampliar su cartera de medicamentos de los que es propietaria exclusiva o en cuyos resultados económicos participa de forma más directa. Genmab adquirió petosemtamab mediante la compra de Merus por 8.000 millones de dólares en 2025 y obtuvo Rina-S con la adquisición de ProfoundBio por 1.800 millones de dólares en 2024. Es propietaria plena de ambos fármacos, mientras que comparte a partes iguales con AbbVie los resultados económicos de la comercialización de Epkinly.

La adquisición de Merus implicó un riesgo financiero considerable: Genmab pidió prestados 5.500 millones de dólares para ayudar a financiar la operación y confió en los ingresos por regalías como respaldo en caso de que petosemtamab fracasara. Van de Winkel dijo que la compañía pretende conservar la propiedad de una proporción cada vez mayor de sus futuros medicamentos.

Los analistas ven posibilidades para petosemtamab más allá de su mercado objetivo inicial. Jefferies calculó unas ventas globales anuales máximas de 3.500 millones de dólares para el cáncer de cabeza y cuello recurrente o metastásico, con otros 3.500 millones potenciales si el tratamiento se amplía a la enfermedad localmente avanzada. Van de Winkel no ofreció una previsión de ventas, pero lo describió como un posible fármaco con ventas de varios miles de millones de dólares.

Genmab está especializada en medicamentos basados en anticuerpos, incluidos los anticuerpos biespecíficos, que pueden unirse a dos objetivos de las células cancerosas a la vez. Petosemtamab se dirige a EGFR y LGR5, con el propósito de interferir en las señales que favorecen el crecimiento de las células cancerosas y estimular al sistema inmunitario para que ataque los tumores.

La compañía tiene 15 ensayos de fase 3 en curso entre sus tres principales compuestos. También está aprovechando las capacidades comerciales desarrolladas para sus tratamientos actuales, ampliando su presencia de ventas en Europa y buscando llegar a más pacientes con cáncer a través de la atención sanitaria comunitaria en Estados Unidos. Van de Winkel dijo que quiere que los medicamentos de Genmab de los que la empresa posee una participación mayoritaria lleguen a unos 500.000 pacientes para la década de 2030, frente a menos de 30.000 en la actualidad.

Está previsto que Genmab presente sus resultados del tercer trimestre el 5 de noviembre. Van de Winkel reconoció que ser propietaria de una mayor proporción de sus medicamentos también implica más responsabilidad en cuanto a los costes de los ensayos, las aprobaciones regulatorias y las ventas, y que los cambios geopolíticos y las presiones sobre los precios de los medicamentos podrían afectar a los planes de expansión de la compañía. Dijo que sigue centrado en construir una empresa biotecnológica europea independiente, pese al posible interés de compañías farmacéuticas más grandes.

Fuentes: CNBC Markets.