Leonardo Maria Del Vecchio ha presentado una nueva propuesta para reestructurar la propiedad de Delfin, la sociedad de cartera familiar con sede en Luxemburgo que posee el 34,5% de EssilorLuxottica, además de participaciones en Mps, Generali y UniCredit. Su plan consistiría en adquirir entre cinco y siete participaciones del 12,5% de accionistas familiares, además de su propia participación, elevando su posición del 62,5% hasta un máximo del 87,5% de Delfin.

La operación propuesta valora cada participación en casi 3.700 millones de euros y el conjunto de la sociedad de cartera en unos 29.600 millones de euros, incluidas las participaciones de Del Vecchio y de su madre, Nicoletta Zampillo. Citi ha puesto a disposición 22.000 millones de euros de financiación para la operación. La valoración es, en términos generales, comparable con los aproximadamente 30.000 millones de euros propuestos por el industrial checo Michal Strnad, conocido en Italia por haber adquirido el 14% de Pirelli el verano pasado.

Del Vecchio afirmó que la operación podría completarse íntegramente en efectivo o mediante una estructura que contemplara un 30% en efectivo de inmediato y el 70% restante en acciones de EssilorLuxottica al cabo de entre 12 y 14 meses. También propuso un acuerdo de accionistas que cubriera la estrategia, los nombramientos del consejo y los dividendos, junto con condiciones predefinidas para una posible salida futura.

En una carta publicada por QN Quotidiano Nazionale, Del Vecchio describió la propuesta como la más seria que había presentado. Afirmó que incluía tanto una compra total inmediata como alternativas distribuidas en el tiempo, respaldadas por la disponibilidad de un importante prestamista internacional. El vehículo de adquisición habría reforzado las normas de gobierno corporativo, con la incorporación al consejo de dos ejecutivos con experiencia en gestión, finanzas y derecho, que contarían con facultades consultivas vinculantes sobre las decisiones importantes.

La propuesta se presentó como una respuesta al interés externo por la estructura de propiedad de la familia, en particular a la oferta de Strnad. Del Vecchio invitó a los demás accionistas a reunirse antes del 7 de noviembre para debatir los detalles. Sin embargo, cuatro de los ocho accionistas de Delfin rechazaron su oferta esa misma noche. Eran los mismos accionistas que anteriormente habían rechazado la propuesta de Strnad.

Rocco Basilico, otro hijo de Nicoletta Zampillo, ya había rechazado el intento anterior de Del Vecchio de adquirir su participación del 12,5%. Paola y Luca Del Vecchio, por su parte, pidieron a Lmdv Fin el pago de una penalización de 500 millones de euros después de que la compañía no completara un plan anterior para adquirir sus participaciones por 5.000 millones de euros cada una. La operación fracasó después de que el consejo de Delfin se negara a emitir la carta de patrocinio solicitada.

Delfin, presidida por Francesco Milleri y con Romolo Bardin como consejero delegado, no hizo comentarios sobre la nueva propuesta. Fuentes cercanas a Basilico también declinaron hacer comentarios.

Tanto la propuesta de Del Vecchio como la de Strnad utilizan una valoración basada en el valor liquidativo de Delfin, ajustado según los precios de mercado de sus inversiones cotizadas y reducido mediante un descuento del 30%. Lmdv ha solicitado 30 días para que los accionistas acepten su propuesta y 60 días de exclusividad para negociar los acuerdos. El plan de Strnad también prevé 30 días para la aceptación y tiene como objetivo completar la operación en unos tres meses, aunque depende de una modificación de los estatutos de Delfin que exigiría la aprobación del 88% del capital.

El objetivo declarado de Del Vecchio es mantener la participación en EssilorLuxottica dentro de la familia y evitar transferir el control de Delfin a Strnad y a los inversores financieros a los que pretende involucrar.

Fuentes: ANSA Economia.