Los mercados se dirigen a las elecciones de mitad de mandato con los inversores en vilo, pero los datos históricos sugieren que el acontecimiento a menudo ha ido seguido de un sólido desempeño del S&P 500, independientemente de que las elecciones produzcan una victoria republicana, una victoria demócrata, un gobierno dividido o ningún cambio en el equilibrio de poder en Washington.
Un análisis de CNBC sobre los rendimientos del S&P 500 después de las elecciones celebradas entre 1980 y 2024 concluyó que el índice ganó un promedio del 0,2% después de un día y de una semana, y del 1,1% después de un mes, en el conjunto de las elecciones presidenciales y de mitad de mandato. Un año después de las elecciones de mitad de mandato, la ganancia media fue del 13,7%, frente al 13,8% posterior a las elecciones presidenciales. Los rendimientos fueron positivos en el 91% de los casos examinados, mientras que el índice subió después de las 11 elecciones de mitad de mandato celebradas entre 1982 y 2022.
El desempeño a corto plazo ha sido menos constante, especialmente después de las elecciones presidenciales, que produjeron rendimientos medios ligeramente negativos después de un día y de una semana. Ryan Detrick, estratega jefe de mercados de Carson Group y colaborador de CNBC, afirmó que los mercados suelen experimentar alivio una vez que ha pasado la incertidumbre en torno a las elecciones.
Históricamente, los inversores han tendido a favorecer los gobiernos divididos, con un partido controlando la Casa Blanca y el otro controlando al menos una cámara del Congreso. En las 10 elecciones de mitad de mandato y cinco elecciones presidenciales que produjeron un control dividido, el S&P 500 subió un promedio del 15% durante el año siguiente. Se registraron ganancias en 14 de esos 15 casos. Las elecciones que dieron lugar al control de un solo partido produjeron una ganancia media del 11,5% en un año.
Un escenario en el que los demócratas controlan el Congreso mientras un republicano ocupa la Casa Blanca también ha sido históricamente positivo. Después de las elecciones de mitad de mandato de 1986, 1990 y 2006, cuando los demócratas controlaban ambas cámaras y un republicano era presidente, el S&P 500 cayó un promedio del 0,5% en la jornada de reacción, pero ganó un 3,4% después de un mes y un 10,9% después de un año.
Sin embargo, los resultados electorales pueden coincidir con otras fuerzas que tienen un efecto mayor sobre los mercados. El S&P 500 cayó un 22,1% en el año posterior a las elecciones de 2000, en medio del estallido de la burbuja puntocom, su peor desempeño poselectoral desde 1980. Su año poselectoral más fuerte se produjo después de las elecciones de 2020, cuando el índice ganó un 38,3% durante la recuperación de la liquidación provocada por la pandemia de COVID-19.
Société Générale afirmó que la política de la Reserva Federal y el ciclo de beneficios empresariales importan en última instancia más que los resultados electorales. Después de las elecciones de mitad de mandato de 2018, por ejemplo, las acciones cayeron aunque los demócratas obtuvieron el control de la Cámara de Representantes. La Reserva Federal subió los tipos de interés cuatro veces ese año, y el S&P 500 terminó 2018 con una caída del 6,2%. Sin embargo, un año después de las elecciones, el índice había subido un 11,7%.
La inteligencia artificial es otra variable importante para el mercado actual. Detrick afirmó que el mercado alcista podría mantenerse intacto si continúa la expansión de la IA y la economía sigue creciendo, pero una toma de control demócrata de la Cámara de Representantes y el Senado podría ejercer presión sobre la inversión en infraestructura de IA y provocar un retroceso adicional en las acciones tecnológicas.
Los inversores también siguen de cerca el aumento de los rendimientos de los bonos globales, la tensión financiera en Francia y la posibilidad de una escalada en la guerra con Irán. Jim Reid, responsable global de investigación macroeconómica y temática de Deutsche Bank, advirtió que no está garantizado que los patrones estacionales determinen el desempeño del mercado y que estos riesgos no desaparecerán después de las elecciones.
Las tendencias históricas podrían respaldar un repunte de fin de año y nuevas ganancias del S&P 500 después de las elecciones de mitad de mandato, pero el mercado sigue estando muy influido por la inteligencia artificial, la geopolítica, las decisiones de la Reserva Federal y las condiciones del mercado de bonos.
Fuentes: CNBC Markets.