Os mercados estão se aproximando das eleições de meio de mandato com os investidores apreensivos, mas os dados históricos sugerem que o evento muitas vezes foi seguido por um desempenho sólido do S&P 500, independentemente de as eleições resultarem em uma vitória republicana, uma vitória democrata, um governo dividido ou nenhuma mudança no equilíbrio de poder em Washington.
Uma análise da CNBC sobre os retornos do S&P 500 após eleições de 1980 a 2024 constatou que o índice subiu, em média, 0,2% após um dia e uma semana, e 1,1% após um mês, considerando eleições presidenciais e de meio de mandato. Um ano após as eleições de meio de mandato, o ganho médio foi de 13,7%, em comparação com 13,8% após as eleições presidenciais. Os retornos foram positivos em 91% dos casos analisados, enquanto o índice subiu após todas as 11 eleições de meio de mandato realizadas entre 1982 e 2022.
O desempenho de curto prazo tem sido menos consistente, particularmente após as eleições presidenciais, que produziram retornos médios ligeiramente negativos após um dia e uma semana. Ryan Detrick, estrategista-chefe de mercado do Carson Group e colaborador da CNBC, disse que os mercados frequentemente registram alívio depois que a incerteza em torno da eleição passa.
Historicamente, os investidores tenderam a favorecer governos divididos, com um partido controlando a Casa Branca e o outro detendo pelo menos uma câmara do Congresso. Nas 10 eleições de meio de mandato e cinco eleições presidenciais que resultaram em controle dividido, o S&P 500 subiu, em média, 15% no ano seguinte. Houve ganhos em 14 desses 15 casos. As eleições que resultaram no controle de um único partido produziram um ganho médio de 11,5% em um ano.
Um cenário em que os democratas controlam o Congresso enquanto um republicano ocupa a Casa Branca também foi positivo historicamente. Após as eleições de meio de mandato de 1986, 1990 e 2006, quando os democratas controlavam as duas câmaras e um republicano era presidente, o S&P 500 caiu, em média, 0,5% no dia da reação, mas subiu 3,4% após um mês e 10,9% após um ano.
Os resultados eleitorais, contudo, podem coincidir com outras forças que têm um efeito maior sobre os mercados. O S&P 500 caiu 22,1% no ano após a eleição de 2000, em meio ao colapso das empresas pontocom, seu pior desempenho pós-eleitoral desde 1980. Seu ano pós-eleitoral mais forte ocorreu após a eleição de 2020, quando o índice subiu 38,3% durante a recuperação da liquidação provocada pela pandemia de COVID-19.
O Société Générale afirmou que a política do Federal Reserve e o ciclo de lucros corporativos acabam importando mais do que os resultados eleitorais. Após as eleições de meio de mandato de 2018, por exemplo, as ações caíram, embora os democratas tenham conquistado o controle da Câmara. O Federal Reserve elevou as taxas de juros quatro vezes naquele ano, e o S&P 500 encerrou 2018 em queda de 6,2%. Um ano após a eleição, porém, o índice havia subido 11,7%.
A inteligência artificial é outra variável importante para o mercado atual. Detrick disse que o mercado de alta poderia continuar intacto se a expansão da IA prosseguir e a economia continuar crescendo, mas uma tomada de controle da Câmara e do Senado pelos democratas poderia pressionar os investimentos em infraestrutura de IA e provocar uma retração adicional nas ações de tecnologia.
Os investidores também estão acompanhando a alta dos rendimentos globais dos títulos, o estresse financeiro na França e a possibilidade de uma escalada na guerra com o Irã. Jim Reid, chefe global de pesquisa macroeconômica e temática do Deutsche Bank, alertou que os padrões sazonais não têm garantia de determinar o desempenho do mercado e que esses riscos não desaparecerão após a eleição.
As tendências históricas poderiam favorecer uma alta no fim do ano e novos ganhos do S&P 500 após as eleições de meio de mandato, mas o mercado continua fortemente influenciado pela inteligência artificial, pela geopolítica, pelas decisões do Federal Reserve e pelas condições do mercado de títulos.
Fontes: CNBC Markets.