Ce que suggère l’histoire du S&P 500 sur les marchés après les élections de mi-mandat

Les marchés abordent les élections de mi-mandat alors que les investisseurs sont sur leurs gardes, mais les données historiques suggèrent que cet événement a souvent été suivi d’une solide performance du S&P 500, indépendamment du fait que les élections débouchent sur une victoire républicaine, une victoire démocrate, un gouvernement divisé ou aucun changement dans l’équilibre des pouvoirs à Washington.

Une analyse de CNBC portant sur les rendements du S&P 500 après les élections de 1980 à 2024 a établi que l’indice avait progressé en moyenne de 0,2 % après un jour et une semaine, et de 1,1 % après un mois, pour l’ensemble des élections présidentielles et de mi-mandat. Un an après les élections de mi-mandat, la hausse moyenne s’élevait à 13,7 %, contre 13,8 % après les élections présidentielles. Les rendements ont été positifs dans 91 % des cas examinés, tandis que l’indice a progressé après les 11 élections de mi-mandat organisées entre 1982 et 2022.

Les performances à court terme ont été moins régulières, notamment après les élections présidentielles, qui ont produit des rendements moyens légèrement négatifs après un jour et une semaine. Ryan Detrick, stratège en chef des marchés chez Carson Group et contributeur de CNBC, a déclaré que les marchés connaissaient souvent un soulagement une fois l’incertitude entourant l’élection dissipée.

Historiquement, les investisseurs ont eu tendance à privilégier un gouvernement divisé, un parti contrôlant la Maison-Blanche et l’autre détenant au moins une chambre du Congrès. Au total, lors de 10 élections de mi-mandat et de cinq élections présidentielles ayant produit un pouvoir divisé, le S&P 500 a progressé en moyenne de 15 % au cours de l’année suivante. Des gains ont été enregistrés dans 14 de ces 15 cas. Les élections ayant abouti au contrôle d’un seul parti ont produit une hausse moyenne de 11,5 % sur un an.

Un scénario dans lequel les démocrates contrôlent le Congrès tandis qu’un républicain occupe la Maison-Blanche s’est également révélé historiquement positif. Après les élections de mi-mandat de 1986, 1990 et 2006, lorsque les démocrates contrôlaient les deux chambres et qu’un républicain était président, le S&P 500 a reculé en moyenne de 0,5 % le jour de la réaction, mais a progressé de 3,4 % après un mois et de 10,9 % après un an.

Les résultats des élections peuvent toutefois coïncider avec d’autres forces qui ont un effet plus important sur les marchés. Le S&P 500 a chuté de 22,1 % l’année suivant l’élection de 2000, dans le contexte de l’éclatement de la bulle Internet, soit sa pire performance postélectorale depuis 1980. Sa meilleure année postélectorale est survenue après l’élection de 2020, lorsque l’indice a gagné 38,3 % pendant la reprise après la chute provoquée par la pandémie de COVID-19.

Société Générale a déclaré que la politique de la Réserve fédérale et le cycle des bénéfices des entreprises comptaient finalement davantage que les résultats électoraux. Après les élections de mi-mandat de 2018, par exemple, les actions ont reculé même si les démocrates avaient pris le contrôle de la Chambre des représentants. La Réserve fédérale a relevé les taux d’intérêt à quatre reprises cette année-là, et le S&P 500 a terminé 2018 en baisse de 6,2 %. Un an après l’élection, toutefois, l’indice avait progressé de 11,7 %.

L’intelligence artificielle constitue une autre variable majeure pour le marché actuel. Detrick a déclaré que le marché haussier pourrait se maintenir si l’expansion de l’IA se poursuivait et si l’économie continuait de croître, mais une prise de contrôle des deux chambres, la Chambre des représentants et le Sénat, par les démocrates pourrait peser sur les investissements dans les infrastructures liées à l’IA et déclencher un nouveau repli des valeurs technologiques.

Les investisseurs surveillent également la hausse des rendements obligataires mondiaux, les tensions financières en France et le risque d’une escalade de la guerre avec l’Iran. Jim Reid, responsable mondial de la recherche macroéconomique et thématique de Deutsche Bank, a averti que les tendances saisonnières ne déterminaient pas nécessairement la performance des marchés et que ces risques ne disparaîtraient pas après l’élection.

Les tendances historiques pourraient favoriser un rallye de fin d’année et de nouvelles hausses du S&P 500 après les élections de mi-mandat, mais le marché reste fortement influencé par l’intelligence artificielle, la géopolitique, les décisions de la Réserve fédérale et les conditions du marché obligataire.

Sources: CNBC Markets.