I mercati si avvicinano alle elezioni di metà mandato con gli investitori in apprensione, ma i dati storici suggeriscono che l'evento è stato spesso seguito da una solida performance dell'S&P 500, indipendentemente dal fatto che le elezioni abbiano prodotto una vittoria repubblicana, una vittoria democratica, un governo diviso o nessun cambiamento negli equilibri di potere a Washington.
Un'analisi di CNBC dei rendimenti dell'S&P 500 dopo le elezioni dal 1980 al 2024 ha rilevato che l'indice ha guadagnato in media lo 0,2% dopo un giorno e una settimana, e l'1,1% dopo un mese, considerando sia le elezioni presidenziali sia quelle di metà mandato. Un anno dopo le elezioni di metà mandato, il guadagno medio è stato del 13,7%, rispetto al 13,8% successivo alle elezioni presidenziali. I rendimenti sono stati positivi nel 91% dei casi esaminati, mentre l'indice è salito dopo tutte le 11 elezioni di metà mandato tenutesi tra il 1982 e il 2022.
La performance a breve termine è stata meno costante, in particolare dopo le elezioni presidenziali, che hanno prodotto rendimenti medi leggermente negativi dopo un giorno e una settimana. Ryan Detrick, chief market strategist di Carson Group e collaboratore di CNBC, ha affermato che i mercati spesso provano sollievo una volta superata l'incertezza legata alle elezioni.
Storicamente, gli investitori hanno teso a preferire un governo diviso, con un partito al controllo della Casa Bianca e l'altro titolare di almeno una camera del Congresso. Nell'arco di 10 elezioni di metà mandato e cinque elezioni presidenziali che hanno prodotto un controllo diviso, l'S&P 500 è salito in media del 15% nell'anno successivo. I guadagni sono stati registrati in 14 di questi 15 casi. Le elezioni che hanno portato al controllo di un unico partito hanno prodotto un guadagno medio dell'11,5% su un anno.
Anche uno scenario in cui i Democratici controllano il Congresso mentre un Repubblicano occupa la Casa Bianca è stato storicamente positivo. Dopo le elezioni di metà mandato del 1986, 1990 e 2006, quando i Democratici controllavano entrambe le camere e il presidente era Repubblicano, l'S&P 500 è sceso in media dello 0,5% nel giorno della reazione, ma ha guadagnato il 3,4% dopo un mese e il 10,9% dopo un anno.
I risultati elettorali, tuttavia, possono coincidere con altre forze che hanno un effetto maggiore sui mercati. L'S&P 500 è sceso del 22,1% nell'anno successivo alle elezioni del 2000, durante il crollo delle dot-com, registrando la peggiore performance post-elettorale dal 1980. Il suo anno post-elettorale più forte è arrivato dopo le elezioni del 2020, quando l'indice ha guadagnato il 38,3% durante la ripresa dal sell-off causato dalla pandemia di COVID-19.
Société Générale ha affermato che la politica della Federal Reserve e il ciclo degli utili societari, in ultima analisi, contano più degli esiti elettorali. Dopo le elezioni di metà mandato del 2018, per esempio, le azioni sono scese anche se i Democratici hanno conquistato il controllo della Camera. La Federal Reserve ha aumentato i tassi d'interesse quattro volte quell'anno e l'S&P 500 ha chiuso il 2018 in calo del 6,2%. Un anno dopo le elezioni, tuttavia, l'indice era in rialzo dell'11,7%.
L'intelligenza artificiale è un'altra variabile importante per il mercato attuale. Detrick ha affermato che il mercato rialzista potrebbe rimanere intatto se l'espansione dell'IA proseguirà e l'economia continuerà a crescere, ma una conquista democratica sia della Camera sia del Senato potrebbe mettere sotto pressione gli investimenti nelle infrastrutture per l'IA e innescare un'ulteriore ritirata dei titoli tecnologici.
Gli investitori stanno inoltre osservando l'aumento dei rendimenti obbligazionari globali, le tensioni finanziarie in Francia e la possibilità di un'escalation della guerra con l'Iran. Jim Reid, responsabile globale della ricerca macroeconomica e tematica presso Deutsche Bank, ha avvertito che i modelli stagionali non sono garantiti per determinare la performance del mercato e che questi rischi non scompariranno dopo le elezioni.
Le tendenze storiche potrebbero sostenere un rally di fine anno e ulteriori guadagni dell'S&P 500 dopo le elezioni di metà mandato, ma il mercato rimane fortemente influenzato dall'intelligenza artificiale, dalla geopolitica, dalle decisioni della Federal Reserve e dalle condizioni del mercato obbligazionario.
Fonti: CNBC Markets.