Se espera que el Comité de Política Monetaria de Brasil (Copom) pause su ciclo de recortes de tasas en la reunión del miércoles y mantenga la tasa de referencia Selic en el 13,75%, según encuestas de Bloomberg y del Banco Central. Ambas encuestas muestran una previsión mediana del 13,75%. De los 29 economistas encuestados por Bloomberg, 24 esperan que las tasas se mantengan sin cambios, mientras que cinco anticipan un recorte adicional de 0,25 puntos porcentuales.
Las expectativas del mercado cambiaron después de que las proyecciones anteriores, elaboradas en la penúltima semana de octubre, apuntaran a una tasa Selic del 13,25% al cierre del año, con recortes previstos en noviembre y en la reunión programada para el 8 y 9 de diciembre. El cambio se produjo tras un deterioro de la percepción de riesgo de los inversores, y se citaron la depreciación de la moneda, la incertidumbre fiscal, la volatilidad de las tasas de interés futuras y el aumento de los precios del petróleo como factores que complican las perspectivas de inflación.
En su reunión anterior, el 16 de septiembre, el Copom no señaló cuál sería su próximo paso. El comité afirmó que el tamaño total del ciclo de recortes de tasas dependería de la nueva información y de los riesgos que rodean los precios, con el objetivo de llevar la inflación a la meta del 3%.
En el marco del régimen brasileño de metas continuas de inflación, se considera que la meta no se cumple si la inflación permanece fuera del rango del 1,5% al 4,5% durante seis meses consecutivos. El escenario de referencia del Copom proyecta una inflación del 5,2% este año, del 3,9% en 2027 y del 3,2% en el primer trimestre de 2028. El índice de precios al consumidor IPCA subió un 4,58% en los 12 meses hasta septiembre, mientras que la encuesta Focus prevé una inflación del 5,20% al cierre del año.
La pausa prevista se produce en medio de nuevas inquietudes del mercado sobre las políticas económicas del gobierno tras la reelección del presidente Luiz Inácio Lula da Silva. Aliados del gobierno y del Partido de los Trabajadores han criticado las reacciones del mercado y han sostenido que cualquier recorte del gasto debería proteger los programas sociales.
El martes, el índice bursátil de referencia de Brasil cayó un 1,42%, hasta los 165.528 puntos, su nivel de cierre más bajo desde enero y su sexta sesión consecutiva de pérdidas. Las tasas de interés de los contratos de futuros DI con vencimiento en enero de 2031 y enero de 2035 subieron más de nueve puntos básicos cada una. El dólar avanzó un 0,70% frente al real y cerró en R$5,486, su nivel más alto desde diciembre de 2025.
Fuentes: Folha Mercado.