Secondo i sondaggi di Bloomberg e della Banca centrale, si prevede che il Comitato di politica monetaria brasiliano (Copom) sospenderà il ciclo di tagli dei tassi nella riunione di mercoledì e manterrà il tasso di riferimento Selic al 13,75%. Entrambi i sondaggi indicano una previsione mediana del 13,75%. Dei 29 economisti interpellati da Bloomberg, 24 si aspettano che i tassi restino invariati, mentre cinque prevedono un ulteriore taglio di 0,25 punti percentuali.
Le aspettative di mercato sono cambiate dopo che le precedenti proiezioni, formulate nella penultima settimana di ottobre, indicavano un tasso Selic del 13,25% a fine anno, con tagli previsti a novembre e nella riunione fissata per l’8 e il 9 dicembre. Il cambiamento è seguito al peggioramento della percezione dei rischi da parte degli investitori: tra i fattori che complicano le prospettive d’inflazione sono stati citati il deprezzamento della valuta, l’incertezza fiscale, la volatilità dei tassi d’interesse a termine e l’aumento dei prezzi del petrolio.
Nella riunione precedente, il 16 settembre, il Copom non ha indicato quale sarà la sua prossima mossa. Il Comitato ha affermato che l’entità complessiva del ciclo di tagli dei tassi dipenderà dalle nuove informazioni e dai rischi legati ai prezzi, con l’obiettivo di riportare l’inflazione al target del 3%.
Nell’ambito del regime brasiliano di obiettivi d’inflazione continui, si considera mancato l’obiettivo se l’inflazione resta fuori dall’intervallo compreso tra l’1,5% e il 4,5% per sei mesi consecutivi. Lo scenario di riferimento del Copom prevede un’inflazione del 5,2% quest’anno, del 3,9% nel 2027 e del 3,2% nel primo trimestre del 2028. L’indice dei prezzi al consumo IPCA è aumentato del 4,58% nei 12 mesi fino a settembre, mentre il sondaggio Focus prevede un’inflazione del 5,20% entro la fine dell’anno.
La pausa prevista arriva in un contesto di rinnovate preoccupazioni dei mercati riguardo alle politiche economiche del governo, dopo la rielezione del presidente Luiz Inácio Lula da Silva. Esponenti vicini al governo e al Partito dei Lavoratori hanno criticato le reazioni dei mercati e sostenuto che eventuali tagli alla spesa dovrebbero tutelare i programmi sociali.
Martedì, l’indice azionario di riferimento del Brasile è sceso dell’1,42%, a 165.528 punti, il livello di chiusura più basso da gennaio e la sesta seduta consecutiva in perdita. I tassi d’interesse dei contratti futures DI con scadenza a gennaio 2031 e gennaio 2035 sono aumentati di oltre nove punti base ciascuno. Il dollaro ha guadagnato lo 0,70% rispetto al real, chiudendo a R$5,486, il livello più alto da dicembre 2025.
Fonti: Folha Mercado.