Le Comité de politique monétaire du Brésil (Copom) devrait suspendre son cycle de baisse des taux lors de la réunion de mercredi et maintenir le taux directeur Selic à 13,75 %, selon les enquêtes de Bloomberg et de la Banque centrale. Les deux enquêtes font état d’une prévision médiane de 13,75 %. Sur les 29 économistes interrogés par Bloomberg, 24 s’attendent à ce que les taux restent inchangés, tandis que cinq anticipent une nouvelle baisse de 0,25 point de pourcentage.

Les anticipations du marché ont changé après que les projections précédentes, publiées durant l’avant-dernière semaine d’octobre, ont indiqué un taux Selic de 13,25 % en fin d’année, avec des baisses attendues en novembre et lors de la réunion prévue les 8 et 9 décembre. Ce changement fait suite à une dégradation de la perception des risques par les investisseurs, la dépréciation de la monnaie, l’incertitude budgétaire, la volatilité des taux d’intérêt à terme et la hausse des prix du pétrole étant citées parmi les facteurs qui compliquent les perspectives d’inflation.

Lors de sa précédente réunion, le 16 septembre, le Copom n’a pas indiqué quelle serait sa prochaine décision. Le comité a déclaré que l’ampleur totale du cycle de baisse des taux dépendrait des nouvelles informations et des risques pesant sur les prix, avec pour objectif de ramener l’inflation à la cible de 3 %.

Dans le cadre du dispositif brésilien de ciblage continu de l’inflation, la cible est considérée comme manquée si l’inflation reste en dehors de la fourchette de 1,5 % à 4,5 % pendant six mois consécutifs. Le scénario de référence du Copom prévoit une inflation de 5,2 % cette année, de 3,9 % en 2027 et de 3,2 % au premier trimestre 2028. L’indice des prix à la consommation IPCA a progressé de 4,58 % sur les 12 mois se terminant en septembre, tandis que l’enquête Focus prévoit une inflation de 5,20 % à la fin de l’année.

La pause attendue intervient dans un contexte de nouvelles inquiétudes des marchés concernant les politiques économiques du gouvernement après la réélection du président Luiz Inácio Lula da Silva. Des alliés du gouvernement et du Parti des travailleurs ont critiqué les réactions des marchés et soutenu que toute réduction des dépenses devrait préserver les programmes sociaux.

Mardi, l’indice boursier de référence du Brésil a reculé de 1,42 %, à 165 528 points, son plus bas niveau de clôture depuis janvier et sa sixième séance consécutive de pertes. Les taux d’intérêt des contrats à terme DI arrivant à échéance en janvier 2031 et en janvier 2035 ont augmenté de plus de neuf points de base chacun. Le dollar a gagné 0,70 % face au real, clôturant à 5,486 R$, son niveau le plus élevé depuis décembre 2025.

Sources: Folha Mercado.