Les actions de Fannie Mae et Freddie Mac ont fortement progressé alors que l’investisseur Bill Ackman renouvelle son appel à mettre fin à la mise sous tutelle fédérale des sociétés de crédit hypothécaire. Les deux titres ont gagné plus de 60 % entre le 14 octobre et la clôture de lundi, puis environ 3 % mardi.

Ackman, fondateur de Pershing Square Capital Management et investisseur dans les deux sociétés, a déclaré à CNBC que les élections de mi-mandat pourraient retarder une décision. Dans une lettre aux actionnaires publiée lundi, il a affirmé que les actions pourraient être multipliées par dix par rapport à leur cours actuel.

Fannie Mae et Freddie Mac rachètent des prêts hypothécaires auprès des banques et d’autres prêteurs, puis les regroupent en titres adossés à des créances hypothécaires. Leur rôle apporte des liquidités aux prêteurs et soutient un marché secondaire pour ces titres.

Les sociétés ont été placées sous tutelle en septembre 2008, pendant la crise financière. Leurs actions ont été radiées de la Bourse de New York en 2010 et se négocient depuis de gré à gré. Ackman estime que la fin du contrôle public accroîtrait leur valeur et les protégerait de l’influence politique.

Toute sortie de tutelle impliquerait des décisions financières et politiques importantes. Les sociétés sont soumises à des exigences strictes en matière de fonds propres et devraient être recapitalisées, éventuellement au moyen d’une émission d’actions ordinaires. Le département du Trésor devrait également décider du sort de sa participation d’environ 388 milliards de dollars, détenue sous forme de titres privilégiés et de bons de souscription. Le Congrès pourrait devoir adopter une loi modifiant le rôle de l’État dans le financement hypothécaire et les garanties de prêts immobiliers.

Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a déclaré que l’administration pourrait se pencher sur la structure de propriété « l’année prochaine, ou l’année suivante », et que l’accessibilité financière guiderait sa décision. Il a également affirmé que les changements ne devraient pas élargir l’écart entre les titres adossés à des créances hypothécaires des agences et les titres du Trésor, ce qui pourrait rendre les prêts hypothécaires plus coûteux.

Ackman a averti que l’orientation politique de Fannie Mae et Freddie Mac pourrait avoir des répercussions sur les marchés hypothécaires. Il a déclaré que les investisseurs en titres adossés à des créances hypothécaires veulent savoir clairement comment les sociétés seront gérées, et a soutenu que leur transformation en sociétés cotées en bourse apporterait davantage de certitude que le maintien sous tutelle.

Sources: CNBC Markets.