Une vague démocrate au Congrès pourrait faire pression sur les actions américaines après les élections de mi-mandat, car les investisseurs semblent moins préparés à ce scénario que ne le laissent penser les sondages et les marchés de prédiction. À l’inverse, si les républicains conservent le contrôle des deux chambres, cela pourrait déclencher un rebond de soulagement à court terme, selon des analystes.

Les sondages indiquent que les démocrates devraient remporter la Chambre des représentants, tandis que la course au Sénat est trop serrée pour être tranchée. Les marchés de prédiction penchent, eux, pour une victoire démocrate dans les deux chambres. Tobin Marcus, de Wolfe Research, a déclaré que les investisseurs semblaient accepter dans une certaine mesure cette possibilité, sans toutefois être fortement positionnés en conséquence, en partie parce qu’ils doutent que les sondages rendent fidèlement compte du soutien aux démocrates. JPMorgan estime qu’une victoire démocrate dans les deux chambres pourrait faire reculer le S&P 500 d’environ 0,5 % mercredi.

La réaction des marchés pourrait être différente si les républicains conservaient le pouvoir. Sameer Samana, du Wells Fargo Investment Institute, a déclaré que les investisseurs savent comment réagir à ce résultat, tandis que les traders de JPMorgan entrevoient une hausse possible allant jusqu’à 1 % si les républicains gardent le Sénat. Les stratèges de Citigroup ont également indiqué que le maintien du Sénat par les républicains, même si les démocrates remportaient la Chambre, pourrait soutenir les actions jusqu’à la fin de l’année.

Historiquement, les actions ont eu tendance à progresser l’année suivant les élections de mi-mandat : le S&P 500 a affiché un gain un an plus tard après chaque élection de mi-mandat depuis le début des années 1980. Mais l’indice a déjà enregistré des gains à deux chiffres en 2026. Jonathan Krinsky, de BTIG, a relevé que le S&P 500 avait généralement subi un repli au second semestre des années d’élections de mi-mandat. Il a estimé que la vigueur observée cette année avant le scrutin pourrait rendre moins probable le rebond habituel après les élections.

Un bon résultat des démocrates pourrait accentuer la pression sur les actions liées à l’IA, déjà touchées par les turbulences récentes dans le secteur. Selon des analystes, une influence démocrate accrue au sein des gouvernements des États pourrait susciter des inquiétudes quant à d’éventuelles restrictions sur les centres de données et les infrastructures technologiques. Les stratèges de Goldman Sachs ont déclaré qu’un Congrès démocrate pourrait réduire les incitations fiscales accordées aux centres de données, tout en jugeant improbable l’instauration d’un moratoire à l’échelle nationale, quel que soit le résultat des élections. Une défaite inattendue du gouverneur républicain du Texas, Greg Abbott, pourrait déstabiliser davantage les investisseurs, car l’État est un important pôle de centres de données.

Les actions du secteur de la défense pourraient également subir des pressions si une victoire démocrate dans les deux chambres renforce les attentes de restrictions sur les dépenses. Alex Sagal, de Wells Fargo, a déclaré que d’importants gains démocrates pourraient freiner la croissance des dépenses réelles, à moins qu’un accord plus large n’augmente les financements de la défense et de la santé. Il a qualifié les perspectives de bénéfices du secteur de la défense de stables à modérément positives.

Les actions du secteur de la santé pourraient profiter d’un contrôle démocrate, le parti devant s’attacher à rétablir les subventions aux primes de l’Affordable Care Act arrivées à expiration ou à annuler certaines dispositions des réformes de Medicaid prévues dans la loi One Big Beautiful Bill Act. Les investisseurs suivent les groupes hospitaliers HCA Healthcare et Tenet Healthcare, ainsi que les assureurs UnitedHealth et Centene.

Les banques et autres sociétés financières pourraient faire face à une nouvelle incertitude si les démocrates cherchent à plafonner les taux d’intérêt des cartes de crédit. Le secteur a été le plus faible du S&P 500 au début de 2026, après que le président Donald Trump a appelé à instaurer un plafond de 10 %, avant de regagner ensuite une partie du terrain perdu. Matthew Aks, d’Evercore ISI, a déclaré que les préoccupations liées au coût de la vie pourraient conduire les démocrates à cibler les secteurs qui pèsent sur les budgets des ménages, notamment les sociétés de cartes de crédit.

Les prix de l’énergie constituent une autre source potentielle de volatilité pour les marchés. Une nouvelle escalade du conflit avec l’Iran pourrait faire grimper le pétrole et soutenir les actions du secteur de l’énergie, tout en compromettant les espoirs d’un rebond habituel en fin d’année. Le pétrole brut a progressé de plus de 10 % en octobre, avant de céder une grande partie de cette hausse lundi. Evercore ISI a indiqué que le S&P 500 pourrait chuter de plus de 10 %, jusqu’à 6 800 points, si le pétrole s’envole après une escalade américaine en Iran avant l’entrée en fonction du nouveau Congrès en janvier et si les démocrates en prennent le contrôle.

Sources: CNBC Markets.