CVS Health ha anunciado un plan para escindirse en dos empresas cotizadas por separado antes de la primera mitad de 2028, lo que marca una de las mayores rupturas corporativas de la historia. La decisión revierte la adquisición de 78.000 millones de dólares de la aseguradora Aetna y desmantela el conglomerado de atención médica verticalmente integrado establecido en 2018. Según un comunicado tras una revisión estratégica exhaustiva por parte del consejo, la medida separará las aproximadamente 9.000 farmacias minoristas de CVS de su principal negocio de seguros y su administrador de beneficios farmacéuticos (PBM), Caremark, que se clasifica como uno de los tres PBMs más grandes del país.
La reestructuración llega tras un progreso significativo bajo el liderazgo del director ejecutivo David Joyner, quien asumió el mando en octubre de 2024. Desde su nombramiento, las acciones han subido aproximadamente un 70%, elevando el valor de mercado de la empresa a 117.000 millones de dólares. Joyner declaró que, desde una posición de fuerza, la escisión tiene como objetivo crear dos entidades enfocadas para mejorar la participación del consumidor, la asequibilidad y la coordinación de la atención. La unidad de seguros y PBM conservará el nombre CVS Health y permanecerá bajo el liderazgo de Joyner, mientras que la división minorista se llamará CVS Pharmacy y será dirigida por Prem Shah, actualmente presidente del grupo de CVS Health.
Los datos financieros de 2025 muestran que el negocio farmacéutico generó 37.660 millones de dólares en ventas, mientras que la unidad de seguros registró 36.290 millones de dólares en ingresos y el segmento de servicios de atención médica produjo 51.240 millones de dólares. Bajo la nueva estructura, la compañía de seguros y PBM también incorporará Oak Street Health, Signify Health y el negocio de medicamentos especializados. Los accionistas actuales poseerán acciones en ambas nuevas empresas tras la separación.
Los analistas han señalado que, si bien la escisión es un shock, el negocio de farmacias minoristas ha tenido un buen desempeño, ganando cuota de mercado y estabilizando los márgenes brutos a través del modelo de reembolso CostVantage introducido el año pasado. Michael Cherny de Leerink Partners sugirió que la razón también podría implicar evitar la escrutinio legislativo estatal implacable sobre la integración vertical. Esta medida se alinea con un entorno más amplio donde los PBMs enfrentan un creciente escrutinio bipartidista en Washington y en varios estados por prácticas de precios opacas y conflictos de interés, tras las reformas federales promulgadas en febrero y el aumento de restricciones estatales sobre la propiedad de farmacias por parte de los PBMs.
Fuentes: CNBC Markets.