CVS Health ha annunciato un piano per scindersi in due società quotate separatamente entro la prima metà del 2028, segnando una delle più grandi scissioni aziendali della storia. La decisione ribalta l'acquisizione da 78 miliardi di dollari dell'assicuratore Aetna e smantella il conglomerato sanitario verticalmente integrato istituito nel 2018. Secondo un comunicato rilasciato a seguito di una revisione strategica completa da parte del consiglio di amministrazione, la mossa separerà le circa 9.000 farmacie al dettaglio di CVS dalla sua principale attività assicurativa e dal gestore dei benefici farmaceutici (PBM) Caremark, che si classifica tra i tre più grandi PBM della nazione.
La ristrutturazione avviene dopo progressi significativi sotto la guida dell'amministratore delegato David Joyner, che ha assunto il comando nell'ottobre 2024. Dalla sua nomina, le azioni sono aumentate di circa il 70%, portando il valore di mercato dell'azienda a 117 miliardi di dollari. Joyner ha dichiarato che, da una posizione di forza, la scissione mira a creare due entità focalizzate per migliorare l'impegno dei consumatori, l'accessibilità economica e il coordinamento delle cure. La divisione assicurativa e PBM conserverà il nome CVS Health e rimarrà sotto la leadership di Joyner, mentre la divisione al dettaglio sarà denominata CVS Pharmacy e guidata da Prem Shah, attualmente presidente del gruppo di CVS Health.
I dati finanziari del 2025 mostrano che l'attività farmaceutica ha generato vendite per 37,66 miliardi di dollari, mentre la divisione assicurativa ha registrato ricavi per 36,29 miliardi di dollari e il segmento dei servizi sanitari ha prodotto 51,24 miliardi di dollari. Sotto la nuova struttura, la società assicurativa e PBM incorporerà anche Oak Street Health, Signify Health e l'attività di farmaci specializzati. Gli azionisti esistenti possiederanno azioni in entrambe le nuove società a seguito della separazione.
Gli analisti hanno notato che, sebbene la scissione sia uno shock, l'attività delle farmacie al dettaglio sta performando bene, guadagnando quote di mercato e stabilizzando i margini lordi attraverso il modello di rimborso CostVantage introdotto lo scorso anno. Michael Cherny di Leerink Partners ha suggerito che la motivazione potrebbe coinvolgere anche l'evitare un incessante scrutinio legislativo statale riguardo all'integrazione verticale. Questa mossa si allinea con un ambiente più ampio in cui i PBM affrontano un crescente scrutinio bipartisan a Washington e negli stati per pratiche di prezzo opache e conflitti di interesse, a seguito delle riforme federali emanate a febbraio e dell'aumento delle restrizioni statali sulla proprietà delle farmacie da parte dei PBM.
Fonti: CNBC Markets.